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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 51,75 € |
51,10 € |
+0,65 € |
+1,27 % |
22.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006202005 |
620200 |
- € |
- € |
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Salzgitter-Aktie: ineffiziente Bilanz
03.09.2012
BofA Merrill Lynch Research
Charlotte (www.aktiencheck.de) - Jason Fairclough, Michael Widmer, Cedar Ekblom und Daniel Lian, Analysten von BofA Merrill Lynch Research, stufen die Aktie von Salzgitter (ISIN DE0006202005 / WKN 620200) unverändert mit "neutral" ein.
Im Rahmen einer Studie zum Metall- und Minensektor in Europa seien die Rahmenbedingungen für die wichtigsten Rohstoffe unter die Lupe genommen worden. Alle Rohstoffe seien von den globalen makroökonomischen Trends abhängig, vor allem vom Wachstum in China. China sei für 40 bis 50% der globalen Nachfrage verantwortlich.
Viele Metall- und Minenprodukte würden zu Preisen auf dem Niveau ihrer Produktionsgrenzkosten gehandelt oder sogar darunter. Die Preise dürften insofern nur noch begrenztes Abwärtspotenzial besitzen. Das Aufleben der chinesischen Stahlproduktion innerhalb des letzten Jahrzehnts habe zu Überkapazitäten im Stahlmarkt geführt, was auf die Margen drücke. Neben anderen Unternehmen habe auch ThyssenKrupp mit einer Kürzung der Kapazitäten reagiert. Auch im Falle einer Erholung der Volumina, dürfte die Profitabilität ihre früheren Niveaus nicht mehr erreichen.
Das Kursziel für die Salzgitter-Aktie bleibe bei 35,00 EUR. Eine 2013er EV/EBITDA-Multiple von 5,3 bedeute einen 15%igen Abschlag gegenüber dem Sektor. Dieser entspreche den Verhältnissen wie in der Vergangenheit. Auf Grund der ineffizienten Bilanz, der schwachen Margen in der Technology-Sparte sei der Discount auch gerechtfertigt.
Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten von BofA Merrill Lynch Research die Salzgitter-Aktie weiterhin mit dem Votum "neutral". (Analyse vom 30.08.12) (03.09.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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